近期，国内首只专门定位于养老理财的基金天弘安康养老基金正式上柜发行。而前不久，多家商业银行早已针对老年人这个群体和养老市场推出了养老型理财产品，甚至有银行推出国外流行的“以房养老”业务。今年，养老概念理财火了一把。银行、基金、保险……各类金融机构均已瞄准了这一“新兴市场”。然而，记者发现，无论是产品设计，还是预期收益率，它们与原有产品并没有太大改变，所谓的养老理财更多只是个新瓶装旧酒的概念游戏。

　　银行、基金逐鹿养老理财

　　天弘安康养老基金近日正式上柜发行，这也是国内首只以养老理财命名的基金，而在去年5月发行的易方达安心回报债基则是首只在基金合同里定位于“为投资者提供养老投资工具”的公募基金。工银瑞信、大成和汇丰晋信也推出了生命周期基金，目标同样瞄准养老需求。

　　比公募基金更早进入养老市场的是商业银行。普益财富调查显示，截至三季度末，招商银行(600036,股吧)、华夏银行(600015,股吧)、上海银行、兴业银行(601166,股吧)等银行共发行了29款养老理财产品。

　　去年11月，某股份制银行率先在国内推出“倒按揭”抵押贷款业务，即老年人本人或子女可用房产作为抵押，向银行申请贷款用于养老，银行核定贷款额度后按月将贷款资金划入指定账户，借款人按月偿还利息或部分本金，贷款到期后再一次性偿还剩余本金。这个俗称“以房养老”的业务在欧美发达国家早已普及，国内有不少专家称，在公共财政无力兜底所有养老问题的时候，“以房养老”可成为解决养老难题的一种积极补充。

　　买养老基金不如买保本基金

　　打着养老旗号的机构理财产品越来越多，但仔细分析这些产品的设计结构、投资标的和预期收益率，它们可能并没有宣称的那么美好。

　　天弘安康养老基金本质上是一只混合型基金，其特点在于股票投资比例设定为0-30%，债券等固定收益类资产的投资比例为70%，组合中的股票投资比例远低于大多数普通混合型基金，更接近于保本基金，但又不具备后者的保本机制。

　　天弘安康养老基金的业绩基准是五年期银行定期存款利率（税后），即目标为年化收益率4.75%，这和目前债券基金能够达到的收益率相差无几。而据同花顺(300033,股吧)统计，自2003年国内首只保本基金成立以来，所有完成保本周期（一般三年，部分到期后展期）的产品，平均年化收益率为16.74%。