现阶段，我国各项基本养老保险制度仍处于地方统筹状态，社会统筹部分的累计结余原则上都是由各个统筹地区社会保险经办机构负责投资管理；个人账户（做实）部分的基金积累中除中央财政补助资金部分委托全国社会保障基金理事会运营管理之外，地方财政补助资金部分仍由省（自治区、直辖市）社会保险经办机构统一管理。
我国城镇企业职工基本养老保险制度于20世纪90年代中期引入个人账户，建立社会统筹与个人账户相结合的制度框架。后续建立的城乡居民基本养老保险制度以及机关事业单位工作人员养老保险制度也都采取社会统筹与个人账户相结合的制度模式。在社会统筹与个人账户相结合的制度模式下，不仅仅是个人账户中会有数额巨大的基金积累，社会统筹部分也将涉及大量累计结余，都需要通过投资运营来实现保值增值。因此，基金投资管理成效的高低直接事关我国基本养老保险制度的财务可持续性。
当前我国基本养老保险基金投资成效低下
现阶段，我国各项基本养老保险制度仍处于地方统筹状态，社会统筹部分的累计结余原则上都是由各个统筹地区社会保险经办机构负责投资管理；个人账户（做实）部分的基金积累中除中央财政补助资金部分委托全国社会保障基金理事会运营管理之外，地方财政补助资金部分仍由省（自治区、直辖市）社会保险经办机构统一管理。由于统筹层次较低，我国基本养老保险基金被分散在全国数千个统筹单位，不仅导致每个统筹单位实际能够用于投资运营的资金量有限，而且使得基金投资管理成效直接受到各个统筹地区社会保险经办机构投资管理能力的严重制约。
此外，由于基本养老保险基金是广大群众的“养命钱”，也是重要的公共资金，在投资管理上必须遵循安全至上原则，社会统筹部分的累计结余还得兼顾流动性。因此，在现行政策下，除了委托全国社会保障基金理事会运营管理的资金，其他交由地方社会保险经办机构投资管理的基本养老保险基金绝大部分作为财政专户存款“躺”在银行里“睡大觉”，购买国债和委托投资的资金不到资产总额的零头。
正是受到投资管理体制和投资主体能力方面的限制，基本养老保险基金每年的投资收益率一直维持在很低的水平。根据人力资源和社会保障部2015年发布的《中国社会保险发展年度报告2014》显示，2009年至2014年，企业职工基本养老保险基金收益率为2.2%、2.0%、2.5%、2.6%、2.4%、2.9%，不仅低于同期一年期银行存款利率，而且低于同期通货膨胀率。这样低的投资收益率必然导致庞大的资金难以实现保值增值，也表明当前我国基本养老保险基金投资成效低下。有学者研究测算后发现，20年来，如果以CPI作为基准，基本养老保险基金贬值将近千亿元；以企业年金基金投资收益率为参考基准，损失将高达3277亿元；以全国社会保障基金投资收益率为参考基准，潜在损失将近5500亿元；以社会平均工资增长率作为参照，福利损失将高达1.3万亿元。
